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一个被“炮损”苗寨的“搬迁”僵局

上周五,央行发布的一季度金融数据显示,广义货币(M2)余额159.96万亿元,同比增长10.6%。在M2增速趋缓的同时,社会融资非常活跃,当季社会大发分分彩追号融大发分分彩是真的吗资规模增量为6.93万亿元,比上年同期多增2268亿元。

社会融资规模大增,原因在于委托贷款、信托贷款、承兑汇票同比增多。数据显示,一季大发快3是分分彩吗度委托贷款和信托贷款合计增加为1.37万亿元;未贴现银行承兑汇票增加6800亿元,比上年同期多增9005亿元。在金融监管趋严的背景下,部大发分分彩人工计划分企业尤其是房地产企业难以通过正称剿⑼醮蠓⒎址植剩渠道获得贷款,不得已通过委托贷款、信托贷款等非标渠道融资。国家统计局最新数据显示,今年1月份至2月份2?1大发分分彩玩法康夭⑼蹲?854亿元,增长8.9%大发分分彩五星玩法,增速是制造业固定资产投资的两倍多,这其中非标融资“功不可没”。

从实质上说,非标资产与商业银行表内贷款并无区别,都是金融体系为实体经济融状蠓⒎址植嗜砑苹。但非标资产涉及复杂的金融交易结构,交易链条过长,使得融资风险不易被察觉,因而潜在金融风险更大。

一方面,非标融资方提供的资产质量较差,但信用风险容易被隐匿。从收益最大化角度而言,商业银行倾向于将更高信用等级的贷款客户链蠓⒎址植侍崆翱濒在表内,同时选择表外非标资产对接资产质量较差、但能付得起较高利率的客户。这样一来,即使出现非标资产信用风险,也可以通过理财产品滚动发行无限承接,且可以隐匿信用风险D歉鐾酚写蠓⒎址植驶另一方面,在分业监管体制下,金融市场非标资产统计存在割裂现象,不同行业非标资泊蠓⒎址植蔭pp菀状蠓大发分分彩是哪开奖的⒎址植使媛芍馗赐臣啤@纾桃狄欣聿埔滴裆婕暗姆潜曜什胄磐行幸敌磐惺芤嫒ā⒅と幸底什芾砑苹嬖诮隙嘀氐R恍┓潜曜什ü降慕鹑诖葱拢谖型蹲士颇磕诤怂悖炔患铺岵Ρ福膊徽加梅缦兆时荆佣谏桃狄凶什赫砟凇跋А保大发分分彩开奖走势图眉喙艿奶蛟诿藁ㄉ稀Ⅻ/p>

但是,无论如何隐藏和掩盖,风险并不会凭空消失。在非标融资过程中,层层嵌大发分分彩稳赚技巧套、相互交叉的交易结构,不仅增加了监管的难大发分分彩投注技巧度,抬高了市场却蠓⒎址植嗜砑只嫦略刳资成本,也使得风险圆噬翊蠓⒎址植授不同的金融机构之间扩散,一旦出事,难免火烧连营。更需警惕的是,由于非标融资不透明难监管,会使得国家的宏观调控效果大打折扣,比如“两高一剩”产业、房地产等重点限制的行业,在非标融资的支持下,一遇市场价格回暖,难免“春风吹又生”。

治理非标融资宜疏堵结合,开大门,堵旁门。一方面应实施穿透式金融监管,堵住旁门。监管部门应透过表面现象看清委托贷款业务实质,把资金来源、中间环节与最终投向穿透联接起来,综合全流程信息来判断业务性质,并执行相应的监管规定,防止金融机构利用监大发分分彩时间管缝隙大打非标融资擦边球;另一方面要开大门,规范发展债券、股权等直接融资市场,培育壮大中介机构,让有信用、有需大发彩票网分分彩求的企业能通过债券、股权等形式透明、便捷地融资,从而压缩非标融资的生存空间。

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